自10月18日發改委對煤炭市場重拳出擊后，煤炭“三兄弟”進入下行通道。雖然這中間期貨市場震蕩起伏，但整體走勢還是一路下滑。時隔一月后煤炭“三兄弟”再次憑借連續幾日下跌，登上了熱搜。

　　煤炭“三兄弟”自10月19日起期貨價格進入下行通道

　　來自發改委政策上的“組合拳”效果顯著，煤炭“三兄弟”在期貨市場下滑之后，現貨價格也逐漸進入下行通道。

　　動力煤累計下跌57.86%

　　自10月下旬國家發展改革委研究依法對煤炭價格實行干預措施后，動力煤現貨市場就開始進入下行通道。會議要求，煤炭企業要切實提高站位，樹立大局意識，主動做好保供穩價工作；嚴格履行中長期交易合同；積極履行社會責任，促進上下游行業協調發展，保障發電供熱和民生用煤需求，助力經濟平穩運行。在政策影響下供應緊張局面有所緩解，但是綜合來看動力煤整體仍偏緊；港口方面，下游需求仍舊采購較為積極，電廠庫存低位，冬季供暖補庫需求明顯增加。在政策影響下，動力煤價格下行。

　　現階段國家政策積極干預，為煤炭市場做保供穩價工作。產地方面產能有所釋放，供應偏緊局面有所緩解；冬季用煤旺季即將來臨，電廠補庫需求仍在。但是現在在政策面影響下，多按需采購為主，持謹慎觀望狀態，生意社分析師認為后期動力煤價格仍下行為主，具體看下游市場需求。

　　煉焦煤價格11月下跌18.44%

　　煉焦煤市場自10月下旬后主要保持弱勢盤整為主，雖然干預政策效果顯現，煤炭產量有所提升，供應緊張局面有所緩解，但是在保供政策下環保檢查趨嚴，又加上嚴禁超產，煉焦煤整體供應仍偏緊。在進入11月后在供應寬松以及下游焦炭需求下滑雙重利空影響下，煉焦煤價格才遲遲進入下行通道，目前焦煤市場承壓運行，煤礦出貨壓力較大，庫存升高。截止19日煉焦煤市場均價為3075元/噸，11月下跌18.44%。

　　　焦炭價格半月下跌24.76%

　　焦炭市場在進入11月后在半個月內連降5輪，以每輪200元/噸的速度連續下調，目前已累計下調1000元/噸，且每輪提降都是迅速落地。目前焦化企業已處于虧損狀態，雖然價格一路下行，但出貨情況依舊不理想，企業庫存壓力依舊較高，就目前的市場氛圍來看，后市不排除有繼續下滑的可能。而焦炭后市怎么走，主要還是受成本、供應、需求三方面影響。

　來自高價焦煤的成本壓力

　　焦化企業目前入爐的原料依舊是前期高價長協焦煤，入爐成本較高，從上述焦煤、焦炭價格對比圖可以很直觀的發現，焦煤價格下跌比例、速度及時間遠不及焦炭。因此造就了焦炭市場極大的成本壓力，再此壓力下多數焦化企業已經開始主動限產，個別虧損嚴重的企業有燜爐的計劃。據調研數據顯示，目前焦化企業的日均產量和產能利用率均為近年來最低位，而面對現在的高價原料，焦化企業普遍表示將暫緩焦煤采購。

　原料增供：10月原煤產量3.6億噸，同比增4%

　　焦炭價格之所以在9-10月份保持了長期的穩定，除了受上游焦煤價格較高支撐外，還有一點就是上游原料供應緊張。而國家統計局最新數據顯示：2021年10月原煤生產由降轉升。隨著增產保供政策措施落地見效，優質產能加快釋放，2021年10月份原煤產量3.6億噸，同比增長4.0%，上月為下降0.9%，比2019年同期增長5.5%，兩年平均增長2.7%，日均產量1152萬噸；進口煤炭2694萬噸，同比增長96.2%。2021年1-10月份，生產原煤33.0億噸，同比增長4.0%，比2019年同期增長4.1%，兩年平均增長2.0%；進口煤炭25734萬噸，同比增長1.9%。

　　發改委數據顯示隨著煤炭優質產能不斷釋放，11月份以來全國煤炭日產量持續增加。據調度數據，11月4日煤炭日產量達到1188.5萬噸，再創近年來新高，較上一個峰值增加16.5萬噸。進入11月份以來，全國煤炭日均產量達到1153萬噸，較10月初增加超過80萬噸；山西日均產量349萬噸，較10月初增加22萬噸；內蒙古日均產量335萬噸，較10月初增加42萬噸。按當前煤炭產量增長趨勢，日產量近期有望突破1200萬噸。就統計局和發改委的數據來看目前國內增產保供效果顯著，隨著原煤產量和市場供應的持續增加，焦炭缺少了來自上游的利好支撐。

　需求下滑：粗鋼日均產量降至18年以來最低

　　2021年10月中國粗鋼日均產量環比下降6.1% 為2018年以來的日產最低

　　目前鋼鐵行業仍在嚴格執行粗鋼減壓政策，鋼廠開工逐步下滑，粗鋼產量逐步降低。國家統計局數據顯示，2021年10月份，中國粗鋼日均產量230.9萬噸，環比下降6.1%，為2018年以來的日產最低；生鐵日均產量203.3萬噸，環比下降6.4%；鋼材日均產量328.2萬噸，環比下降3.4%。

　　在進入11月后，由于鋼材市場轉入行業淡季行情，需求釋放乏力，加上天氣逐漸變冷，運輸和下游開工情況受限，需求進一步下滑，因此下游采購偏謹慎，多按需采購。近期型材材價格下跌迅猛，嚴重影響了鋼廠開工積極性，同時受環保管控限產政策持續，型材供應縮減，據生意社數據師了解，目前市場部分鋼材，尤其是H型鋼，規格缺貨現象較多；需求上型材市場進入行業淡季行情，需求釋放乏力，加上最近型材價格波動幅度較大，下游商家更是觀望居多，采購謹慎按需補庫，型材供需兩弱趨勢明顯。

　　上游原煤增產，下游需求減弱是現今焦炭價格下滑的主要因素，雖然焦炭產量一再降低，但下游需求也是緊跟腳步一再縮緊，即便是焦炭價格一路下行，企業出貨情況依舊不理想，庫存壓力依舊較高。下游的控制到貨更是加劇了焦炭廠內庫存的增長速度，目前鋼廠內部焦炭可用天數保持在較合理的區間，在目前整個市場后市預期看空的情況下，鋼廠采購積極性更是放緩。對此生意社分析師認為目前焦炭在上游原料增供，下游需求減弱的大環境下預計短期內焦炭價格仍將保持偏弱運行，直到焦鋼企業找到新的平衡點才能止跌。后市需重點關注焦鋼企業開工情況、企業利潤情況以及焦煤價格走勢。

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　　(文章來源：生意社)